La décision de la Réserve fédérale américaine de maintenir ses taux d’intérêt dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %, pour la deuxième fois consécutive cette année, n’a surpris personne. Un seul gouverneur, Steven Miran, s’y est opposé, plaidant pour une baisse. Les marchés anticipaient cette décision avec une probabilité de 99 %, ce n’est donc pas là que se situe l’enjeu.

Le véritable signal est venu de Jerome Powell. Devant les médias, le président de la Fed a délivré un message limpide : l’incertitude. « Personne ne sait », a-t-il déclaré. « Les conséquences économiques peuvent être importantes ou limitées - nous ne le savons tout simplement pas. »

Il a précisé que la Fed ne pourra plus considérer la hausse des prix de l’énergie comme un phénomène temporaire, contrairement à ses positions passées. Les décisions seront désormais prises « réunion par réunion », sans orientation claire. Il a même reconnu que s’il y avait un moment pour suspendre les prévisions économiques, ce serait maintenant.

Les projections publiées en parallèle ont accentué l’inquiétude des investisseurs : l’inflation annuelle est révisée à la hausse, à 2,7 %, la croissance légèrement relevée à 2,4 %, et sept des vingt membres du comité n’envisagent aucune baisse de taux cette année - sept autres n’en prévoient qu’une seule.

Il y a six mois, les marchés anticipaient deux à trois baisses en 2026. Aujourd’hui : zéro à une.

Résultat immédiat : le Dow Jones a chuté de 1,6 %, soit plus de 750 points, atteignant son plus bas niveau depuis novembre. Le S&P 500 a reculé de 1,3 %, et le Nasdaq de 1,4 %. Avant même le discours de Powell, les marchés étaient déjà sous pression, après des données sur l’inflation de gros en février montrant une hausse mensuelle de 0,7 %. Le baril de Brent s’est stabilisé autour de 104 dollars, tandis que le WTI a frôlé les 98 dollars.

Tel-Aviv à contre-courant… pour combien de temps ?

À Tel-Aviv, la tendance était inverse la veille, bien avant les déclarations de Powell. Les indices TA-35 et TA-125 ont progressé chacun de 1,2 %, à rebours de Wall Street. Les valeurs énergétiques ont tiré la hausse : Navitas a gagné 5,1 %, Delek 5 %, et l’indice pétrole et gaz a progressé de 2,6 %, dans un contexte de frappes israéliennes sur des installations gazières iraniennes et de flambée des prix de l’énergie. El Al a bondi de 6,1 %, profitant des annulations de vols de compagnies étrangères qui renforcent temporairement sa position dominante. Dans le secteur des semi-conducteurs, la hausse s’est poursuivie : Camtek a grimpé de 5,4 % et Nova de 4,3 %.

Autre mouvement notable : Isracard, en hausse de 4,4 %, après l’annonce d’un protocole d’accord pour acquérir 100 % de la banque numérique « Ash », fondée par Nir Zuk et autorisée par la Banque d’Israël en 2022. L’opération, estimée à 400 millions de shekels, se fera par échange d’actions et non en numéraire.

Une ouverture sous pression

Pour la séance à venir à Tel-Aviv, les signaux sont moins favorables. La baisse de Wall Street devrait se répercuter dès l’ouverture. Les valeurs duales pourraient afficher un recul d’environ 0,2 %, pesant sur les principaux indices.

La question reste ouverte : les facteurs locaux - prix élevés de l’énergie, favorables à Israël en tant qu’exportateur de gaz, et poursuite des opérations contre l’Iran - suffiront-ils à amortir le choc venu de Wall Street ?

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